上半年迈白干酒以23.8%的营收下滑起伏在17家白酒公司中位列倒数第四名，介于金种子酒和迎驾贡酒之间，净利润下滑起伏更是到达近40%，是受疫情影响最严峻的几家酒企之一。

　　老白干酒在河北省内商场并不强势，2017年市占率仅为11%，经过并购丰联酒业，敏捷做大规划，营收从之前的20多亿一举打破40亿。

　　可是并购也带来不少问题，丰联旗下文王、板城、武陵、孔府家等小酒企规划自身较小，每个系列又自带很多产品线，这使得并购后老白干酒产品系统变得“臃肿”不胜。

　　另一方面，并购将本来公司的人员及经销商途径全部带进了上市公司，2018年起接连两年迈白干酒的办理费用都超越营收增速。怎么有用整合，仍是摆在老白干面前的一道难题。

　　老白干酒上半年完结经营收入14.9亿元，同比下滑23.8%；完结净利润1.2亿元，同比下滑39.6%。

　　分季度来看，一季度完结盈余收入7.6亿元，同比下滑34.2%；二季度完结盈余收入7.4亿元，同比下滑9%，降幅有所收窄，但仍然未转正。

　　依据老白干酒的区分，高级产品包括从100元到千元以上的产品，中档产品则为40-100元，40元以下为等级低产品。

　　上半年高级、中档、等级低酒别离完结经营收入6.7亿元、3.6亿元、3.8亿元，别离同比添加0.39%、-37.9%、-33.2%。二季度高级酒添加9.9%，中等级低酒则持续下滑，别离下滑27.7%和7.9%。

　　从整体来看，占比到达52%的中等级低酒在疫情下严峻失血，二季度仍未止跌。高级酒二季度增速得到康复。虽然高级产品收入未呈现下滑，可是销量呈现严峻萎缩，销量同比下滑近21%。

　　值得注意的是，上半年迈白干酒净利润下滑起伏远超越营收，还在于各项费用下降起伏不及营收，上半年销售费用为4.5亿元，下滑11.8%，财务费用则由上年-74万元变为678.2万元。这导致净利率下降2个百分点至7.87%。

　　老白干酒净利率低首要是因为毛利率较低，再加上费用投入较大所造成的。2019年与2020年上半年，老白干销售费用率别离到达25.8%及30.3%，较高的销售费用率紧缩了净利润。

　　而另一方面，老白干酒的毛利率自身就不算高。2020年上半年毛利率为63.9%，排倒数第五；7.87%的净利率则在17家白酒公司中排倒数第三，仅高于亏本的金种子和顺鑫农业。

　　较低的毛利率及净利率从另一个旁边面阐明，老白干酒产品结构仍以中贱价产品为主。

　　与老白干酒毛利率附近的迎驾贡酒首要商场在安徽省内，占有的是70-100元价格带，70元以下产品占到营收的40%。另一家金徽酒100元以下产品则占到营收的64%。

　　不过从高于100元的高级酒吨价来看，老白干酒要显着优于迎驾贡酒和金徽酒。2019年迈白干高级酒吨价约为32万元，金徽酒与迎驾贡酒则别离为20万及12万元，这阐明老白干高价产品占比高于后两者。

　　2018年，公司经过收买丰联酒业100%股权，具有了板城烧锅、安徽文王贡酒、湖南武陵酒和曲阜孔府家酒四个区域性白酒品牌，加上老白干酒拆分的衡水老白干和十八酒坊，一共6个产品系列，分属5个事业部。其间，老白干酒事业部营收是比重最大的，占到55%。

　　2019年，板城、武陵、孔府家均获得超越50%的添加，不过因为营收规划较低，带来的营收增量并不多，占比最重的老白干事业部则下滑近4%。

　　值得一提的是，板城烧锅、文王贡酒、湖南武陵酒和曲阜孔府家酒在地点省份并非强势品牌，除板郊外，其他营收规划均缺乏5亿。

　　一是产品系列胀大。收买后六大产品系列每个系列下面都有很多子品牌，有各自的高中低端产品。产品系列很多有利于占位各个价格带，可是十分不利于在消费的人心中建立品牌认知。

　　近几年，大型白酒公司都在经过削减系列酒品牌，整理产品系统，打造强势大单品。经过并购扩展规划的老白干酒相当于走了一条相反的路。

　　二是随之而来的办理和营销本钱。2018年并购丰联酒业之后，老白干酒的经销商数量就由前一年的1990家增至10189家。职工数量由2612人增至5724人。

　　2018年办理费用添加91%，2019年持续添加21%，超越当期营收增幅。2018年销售费用添加19%，2019年则添加8%。怎么有用整合旗下六大白酒系列，是老白干接下来要面对的难题。

　　老白干酒在河北省内商场并不强势，2017年市占率仅为11%。并购完结之后，商场一向等待老白干在省内扩展市占率，省外经过其他几家的途径翻开商场添加销量。并购扩张这条路终究能否走通呢？