净利下降、销售费用高企老白干酒称“有信心完成年度目标”|直击业绩会
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面对白酒行业“马太效应”凸显,一线名优酒渠道下沉,前三季度延续“增收不增利”的老白干酒(600559.SH),依然对完成年度目标有充足信心。
11月28日,老白干酒举行2023年第三季度业绩说明会。会上,老白干酒就广大投资者关注的净利润下降、库存高企、销售费用高增等问题进行回复。
老白干酒总经理赵旭东回复投资者提问称,“有信心完成年初制定的经营目标。”其还表示,“近年来公司坚持走高质量发展之路,与行业标杆企业积极进行对标,不断地调整产品结构,公司产品的竞争力慢慢地加强,经营质量稳步提升,经营业绩迅速增加,公司下属五家白酒企业也均呈现出了良好的发展的新趋势。”
财报显示,今年1-9月,老白干酒实现营业收入38.46亿元,同比增长11.30%;归母净利润4.18亿元,同比下降21.60%。对比一季度归母净利润减少61.51%,上半年减少40.17%来看,老白干酒第三季度业绩有所“回暖”,但前三季度依然延续增收不增利的表现。
对于归母净利润的下降,公司在发布一季报时就已解释,“上年同期收到政府拆迁补偿款,资产处置收益增加2.44亿元,本季度无此项收入。”
赵旭东在业绩说明会上回复钛媒体APP提问给出了同样的理由,“公司前三季度归属于上市公司股东的净利润4.18亿元,同比下降21.6%,根本原因为上年同期收到政府拆迁补偿款,资产处置收益增加2.44亿元,本报告期无此项收益。”
他指出,扣除上述资产处置收益后,公司扣除非经常性损益的净利润增长了22.10%。近年来公司在不断地调整产品结构,全方面提升产品的市场竞争力,通过外拓市场、内部挖潜、降本增效,多措并举,不断地提升公司的竞争优势和盈利水平。”
值得注意的是,2023年老白干酒的存货依然高企,截至三季度末,存货达到31.63亿元。对此,赵旭东回复钛媒体APP提问时称,“公司存货主要为原浆酒、库存商品、原材料等资产。近年来,公司加强与消费者的互动、交流与沟通,积极培育消费者,逐步的提升终端产品的开瓶率,目前库存保持在合理水平。”
作为河北白酒龙头,2018年老白干酒通过并购丰联酒业,拿下了板城烧锅、文王贡、孔府家和武陵四家区域品牌名酒企业,以此展开全国化布局。
近年来,为提升品牌影响力,拓展全国化销售渠道,老白干酒在营销方面不惜砸下重金,致使年报中“销售费用”一项逐年递增。
数据显示,2021年前三季度、2022年前三季度销售费用分别为8.94亿元、10.6亿元,销售费用率分别为30.7%、30.3%。今年前三季度,老白干酒销售费用达到10.98亿元,销售费用率依然达28.56%,居于行业前列。
值得一提的是,公司在今年半年报中披露了上半年销售费用的具体支出途径,其中广告及促销费用高达3.18亿元,约占销售总费用的46.22%。
公司在此次业绩会上回应称,“近年来白酒行业集中度慢慢的升高,行业的‘马太效应’凸显,面对一线名优酒渠道下沉,公司作为区域酒企在与一线名优酒企的竞争中,要一直地加强品牌建设、渠道建设,加大产品的市场推广力度,销售费用投入较大所致。”
然而,巨额的销售费用并没有起到明显提振销售的作用,反而影响到了公司的净利率水平。依据公司规划,旗下5家白酒企业均是地方区域酒企,目前主要聚焦在河北、山东、安徽、湖南等区域,公司在不断巩固提升本地区域市场占有率同时,正有序的开发省外市场。
截至三季度末,老白干酒在全国拥有11378家经销商,数量居于白酒上市公司首位。其中,湖南地区经销商数量高达8638家。
然而庞大的经销商团队,并没有贡献理想的业绩。多个方面数据显示,1-9月,老白干酒在河北省实现营业收入21.47亿元,约占总营收的62.83%。其他区域虽然都取得了明显增长,但出售的收益并不算理想。经销商数量最多的湖南地区前三季度营收为7.12亿元,山东地区营收仅1.06亿元,其他省份也只有2.13亿元。
赵旭东表示,“公司经销商数量较多,根本原因为武陵酒采用直达终端的经营模式。”对于销售费用高企拖累净利润,他回应称,“公司在加大市场投入,继续扩展市场的同时,严格预算管理,对费用进行精细管控,公司每月都会对销售费用的使用情况做分析,力求实现销售费用的最有效使用。”
同时,他也表示,“公司自去年以来也在持续地开展降本增效活动,加强对费用使用的监管与考核,合理控制成本,不断的提高公司的盈利水平,目前效果已初步显现。”