组织指出，白酒商场当时根本面和心情面均已走出底部，企稳信号凸显，注重随经济回暖下顺周期布局时机。职业呈现揉捏式添加中估计分解将进一步加重，途径已平稳过渡双节旺季对动销消化的检测，根本面改进预期增强，下半年要点观测首要单品价格趋势，强势地产、头部高端望有较稳健体现，工业决心在根本面反转的带动下逐渐重振，商场失望心情已逐渐被消化，企稳信号清晰下重视顺周期回暖时机。

　　1、白酒双节动销平稳，起量添加契合预期，根本面企稳上升信号凸显。中秋国庆多地动销平稳，起量添加为先契合前期商场预期。以量换价阶段批价略有短期起浮均归于正常规模，价盘下探空间现已有限，并未呈现此前预期的大幅回落现象，企稳信号开释清晰。经过双节会集发货，途径库存未现显着添加，头部品牌首要单品出售亦较为安稳，旺季后较节前有库存的小幅消化宴席连续高增略超此前预期，此外礼赠、自饮需求均有显着回暖，受经济弱复苏影响商务需求相对康复滞后。高端酒与区域酒根本回款挨近完结或达90%以上，全年使命完结度仍具较高确定性，横向看根本面仍有较强耐性。

　　2、第109届全国糖酒产品交易会在深圳举行，作为酒类和饮食业开展的晴雨表和风向标，全国糖酒会是会聚国内外酒类、食物范畴各类资源的重要途径。本年秋糖会反应白酒消费连续了前期分解的趋势：1）高端与100-300元的中端价格带产品安稳添加，500-800元的次高端承压；2）各个价格带龙头动销亮眼，马太效应显着；3）宴席场景景气量较高，商务需求仍承压；4）高端酒稳健，地产酒体现优于泛全国化次高端。此外，各大酒企在阅历过多轮职业周期后，更垂青C端投进，回款、发货节奏愈加合理，干流品牌价盘根本企稳。

　　3、白酒价格带、消费场景分解连续。秋糖反应白酒消费场景持续分解，疫情后宴席显着回补，家宴、婚宴预定亮眼，而商务团购仍待康复。从价格带上看，高端白酒消费偏刚性全体稳健，100-300元价格带增速较快，次高端中500-800元价格带承压。本年以来，获益于100-300元价格带的放量与宴席的回补，部分经济微弱省份的龙头地产酒增速较快，而泛全国化次高端有所承压。厂家加码C端投进，白酒价盘企稳。过往厂家投进更多会集在途径端，导致部分酒企价格倒挂，但近年以来酒厂方针愈加靠近C端，经过扫码红包、买赠、品鉴会、演唱会等方法强化品牌形象与顾客认知，增强关于终端的掌控力。此外，各大酒厂更垂青数字化技能在白酒酿制、营销中的效果，完善控盘分利形式，更精准地掌握回款、发货节奏，双节期间干流品牌价盘保持安稳。

　　浙商证券指出，白酒作为经济强相关性板块，随同重磅方针密布落地，持续看好顺周期下的白酒板块装备时机。横向看白酒根本面耐性强，侧重重视根本面确定性强的中心财物“老”标的，中期重视成长性强的“新”标的：1）首选高端酒和区域酒的中心财物标的，主推贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、当代缘、迎驾贡酒、口儿窖；2）一起重视趋势向好的成长性标的，如珍酒李渡、金徽酒；另中期重视泛全国性次高端名酒，如水井坊、舍得酒业等。

　　方正证券觉得，双节企稳底部已过，宴席批价仍有亮点，分解连续重视根本面回暖下中心标的的装备时机。重视：1）高端白酒成绩确定性高，在过往白酒修正周期中均首先修正，现在估值具有安全边沿贵州茅台、五粮液、泸州老窖；2）次高端及地产龙头调整见底，区域龙头添加活跃，随政商务请客及积经济活动康复，估值静待切换山西汾酒、舍得酒业、当代缘、古井贡酒、迎驾贡酒；3）转酱趋势连续、产能优势助力长时间成绩开释，正式入通流动性望迎改进珍酒李渡。

　　浙商证券《食饮职业周报（2023年10月第1期）：白酒双节体现平稳，23Q3契合预期》

　　方正证券《白酒双节旺季&秋糖调研反应：企稳信号凸显，批价宴席存亮点，乘风取势向新篇》

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