浙商证券股份有限公司杨骥,张家祯近期对老白干酒进行研讨并发布了研讨陈述《老白干酒更新陈述：23Q2高级酒占比提高，费用管控下盈余才能提高》，本陈述对老白干酒给出增持评级，当时股价为23.59元。

　　23H1完成经营收入22.32亿元（同比+10.2%）；归母净利润2.17亿元（同比-40.2%）；扣非归母净利润1.9亿元（同比+23.0%）。23Q2完成经营收入12.29亿元（同比+10.0%）；归母净利润1.15亿元（同比+18.5%）；扣非归母净利润0.96亿元（同比+14.5%）。

　　2）商场方面：23Q2河北/山东/安徽/湖南/其他省份/境外别离完成收入6.96亿元（同比+4.3%）/0.34亿元（同比+37.6%）/1.25亿元（同比+21.8%）/2.72亿元（同比+34.2%）/0.63亿元（同比+24.2%）/0.05亿元（同比+29.6%），河北收入占比同比下降5.2pct至58.3%，湖南收入占比同比提高3.5pct至22.7%，山东、安徽、湖南等商场同比增速均超20%。

　　23H1经销商/直销/线%）/0.36亿元（同比+14.7%）。23H1河北/山东/安徽/湖南/其他省份/境外经销商数量别离为1689家（+201家）/167家（-41家）/162家（+17家）/8635家（+85家）/642家（+11家）/1家，河北/山东/安徽/湖南/其他省份均匀经销商规划别离为73.84万元（-11.00%）、36.76万元（-33.99%）、146.53万元（-4.49%）、4.95万元（+20.15%）、19.49万元（+22.34%），山东、安徽、湖南途径结构优化。23H1公司以消费需求为引领，强化终端商场建造，加强与顾客互动，在唐山、邢台等地树立衡水老白干文明体会馆。

　　2）23H1期间费用率同比变化-2.4pct至40.2%，其间出售费用率、管理费用率、财务费用率别离同比变化-2.5、+0.5、-0.4pct至30.8%、9.5%、-0.5%，23H1管理费用率提高主因23H1承认股份付出费用0.36亿元。

　　4）23H1预收账款（合同负债+其他活动负债）同比变化+1.91亿元，主因公司采纳活跃的出售方针调动了经销商的活跃性，预收款蓄水池深沉。

　　证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，华鑫证券孙山山研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值高达97.61%，其猜测2023年度归属净利润为盈余7.39亿，依据现价换算的猜测PE为29.2。

　　该股最近90天内共有17家组织给出评级，买入评级14家，增持评级3家；曩昔90天内组织方针均价为32.0。

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