2023年投资收益15%2024年我将与“打不过就加入”逆向而行定投白酒基金或可开启!
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2023年收官,我的投资收益是15%(算上了小账户中的新股)。值得吹嘘的是,2016年至今,我每年都是盈利的。尤其是2021~2023年,虽然经历了连续3年的熊市,但我的年化收益却达到了15%。
回顾2020年,以贵州茅台为代表的各种茅股开始暴涨。尤其是2020年的年底和2021年的年初,“打不过就加入”的言论也开始甚嚣尘上。不出意外的是,真的有不少投资者甚至是专业基金经理,最终选择了“打不过就加入”。这样的操作如今已成明牌,那就是他们普遍遭遇了股价腰斩。仍以贵州茅台为例,时至今日已套牢了高位投资者整整3年。考虑到现价距离高点仍有1/3的距离,最终套牢高位投资者四年五年也绝非不可能。
至于刚刚过去的2021~2023年,则完全与2020年相反。就在各种茅股惨淡收场之际,高息股票却站上了主舞台。尤其是2023年的年底和2024年的年初,“打不过就加入”的言论再次有了苗头。虽然并非甚嚣尘上,但也十分值得警惕。这也代表着,一旦高息股票开启快速上涨模式,那么2024年或将成为其最后的高光时刻。
写到这里必须得说的是,为学习巴菲特,笔者发明了一个叫作市赚率的估值指标。其公式为:市赚率=市盈率/净资产收益率(PR=PE/ROE)。当市赚率等于1PR为合理估值,大于1PR和小于1PR则为高估和低估。上世纪80年代,巴菲特两次建仓可口可乐。1988年的市赚率估值是0.474PR,1989年的市赚率估值是0.326PR。两年平均下来,刚好就是0.4PR。比较巧合的是,从那时起,用“40美分买入1美元”就成了巴菲特的口头禅。因为巴菲特90%的投资案例均符合市赚率低估标准,所以市赚率很可能就是巴菲特的投资秘密。
仍以贵州茅台为例,市赚率超过2.0PR的时间段历史上只有两次,分别是2008年年初和2021年年初,均为大牛市的绝对顶峰。由此可见,当时选择“打不过就加入”的专业基金经理,是多么的愚蠢!
考虑到国内股市的央企国企无法收购,只可以通过股价上涨和股利支付来实现价值回归。所以笔者又以贵州茅台为标杆,加入了N这个修正系数(PR=N*PE/ROE)。●股利支付率≥50%的企业,修正系数为1.0(50%除50%);●股利支付率≤25%的企业,修正系数为2.0(50%除以25%);●50%>股利支付率>25%的企业,例如40%的企业,修正系数为1.25(50%除以40%)。自从笔者在2016年发明修正市赚率之后,就真真正正的在国内股市当中盈利了。
最后要说的是,虽然估值方法我学习的是巴菲特,但投资策略学习的却是巴菲特的大师兄施洛斯。根据资料记录,施洛斯的早期策略,是买入市价低于运营资产2/3的股票。后来,这种策略已经买不到股票了。于是,施洛斯又以净资产为锚,买入低于净资产一半的股票,再到买入低于净资产2/3的股票。等到股价涨到净资产之后,施洛斯就会选择卖出。平均每只股票,赚取50%~100%。反观我自己,则是8~16只股票的分散投资。对能力圈要求不高,不会特别担心个股踩雷。至于买卖标准,则是先买市赚率一半以下的,再买市赚率2/3以下的。等到市赚率涨到1PR合理估值之后,大概率就会选择卖出。平均每只股票,赚取50%~100%。
仅就目前来看,茅台跌到了8折多点、五粮液跌到了6折多点、泸州老窖跌到了5折多点。不仅能够说是全面低估,而且五粮液和泸州老窖均已跌到了“击球区”。至于贵州茅台,由于刚刚提高了飞天的出厂价,所以市赚率对其无法准确估值。
如此看来,对那些选股困难的投资者来说,定投白酒基金的时间窗口或可开启。比如说,都是不错的选择。
最重要的事说三遍:定投、定投、定投。更重要的事再说三遍:指数基金、指数基金、指数基金。
最最后要说的是,重仓白酒的主动型基金笔者并不推荐。因人性使然,这些基金有可能再次上演“打不过就加入”的戏码。
我一直反对打不过就加入。因为历史上已经无数次证明,打不过就加入肯定没好果子吃。但目前的白酒估值,又不是过分低估。所以我的态度是,部分白酒股67折以下,已能考虑开始定投了,但却并未到达开始重仓的低估水准。
感觉还没有,2015年那个牛市,就干脆没带贵州茅台玩。那一年,贵州茅台的最高价只有290元,所对应的市赚率估值只有0.74PR。也就是说,今年所谓的大底甚至要比当年所谓的大顶,估值更贵。所以还需谨慎才行。$贵州茅台(SH600519)$
萧条周期里,投资周期股很复杂,很困难。用市赚率,多多少少会有一定的帮助,但必须适度分散才行。2020年,我买了兖矿能源H和中国海油H,就是这一个套路。链接抄送给你:网页链接
兄弟优秀,。我现在研究并回测很多股票,也同样不是为了现在去买,而是等到下一个周期轮转时再考虑。因我们还年轻,所以很多东西都等得起。观察市场所获得的经验,虽然在短期无法赚钱,但在长期却是明显赚钱的。
高端白酒的折扣程度不是太大,所以我的态度是轻仓。最近有球友问我过白酒基金的问题,所以本文也给出明确回答了,那就是已能开始定投了。
2015年白酒板块最高4.6PB,最低3.15PB,19%ROE,对应最高PR值1.27,最低PR值0.87。目前白酒板块的PR值0.86,低于15年的两轮股灾15年的茅台算是个例,被板块拖累的吧
2023年收官,我的投资收益是15%(算上了小账户中的新股)。值得吹嘘的是,2016年至今,我每年都是盈利的。尤其是2021~2023年,虽然经历了连续3年的熊市,但我的年化收益却达到了15%。回顾2020年,以 贵州茅台 为代表的各种茅股开始暴涨。尤其是2020年的年底和2021年的年初,“打不过就加入”...